[摘要] “我们一直在讲双向赋能，我们也真正地感觉到，这些创业团队反向对联想有深刻影响，尤其是文化、战略、创新等方面。”贺志强补充道。

时代周报记者 刘炜祺 发自北京

创投圈里，除传统VC、PE以外，还有一支异军突起的力量就是CVC（Corporate VC，企业风险投资）。

据CB Insights数据显示，2018年全球企业风险投资总额达529.5亿美元，同比增长46.81%；全年完成交易数量2740起，较上年增加672起。

不仅在全球市场受追捧，CVC在国内也渐成趋势，这其中最知名的当属BAT等互联网巨头。据悉，腾讯战投成立11年来总计投资700家企业，其中63家已上市，122家成为市值超10亿美元的独角兽，2018年有16家被投公司实现IPO。

阿里战略投资价值约830亿美元，截至目前，已退出50多个投资项目，实现投资收益180亿元。

此外，百度、京东、字节跳动、小米等头部互联网企业也纷纷入局。

2016年，背靠联想集团（00992.HK）的联想创投也加入了阵营。三年时间内，投资约110家企业。其中，1/10是独角兽，2018年4家完成IPO上市。

据联想财报显示，2018年，共有6个项目退出，贡献利润超过1亿美元。

11月14日，第五届联想创新科技大会会后，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强接受了包括时代周报在内的媒体采访。

联想创投的投资逻辑是什么？其投资过的旷世科技、寒武纪、蔚来汽车、每日优鲜等企业又为联想创投带来哪些回报？

投资的80%是不可控的

投资圈永远都有争议和质疑，比如联想创投参与投资的蔚来汽车。

今年对蔚来汽车来说可谓艰难，在二季度财报公布后，蔚来被指三年半时间亏损金额达403亿元。虽然蔚来董事长李斌随后进行了澄清，“只亏损220亿元，另外100多亿元正用于研发”。但依旧于事无补，蔚来汽车股价连续暴跌。

截至2019年11月17日，蔚来汽车股价1.8美元，市值仅剩18.91亿美元。与最高市值141亿美元相比，市值缩水达86.6%。

“我们有很多案例，有些企业创业过程中会遇到各种坎，而这个坎各有不同。如果我们陪着创业者走过这个坎，过了就是下一个上升期。”

作为蔚来汽车早期投资者，贺志强依旧看好这个行业。“作为数据智能变革行业坚定的信仰者”，在贺志强看来，“这个新物种是通过数据智能重新定义汽车行业。通过数据智能分析，重新迭代，再去做下一辆车，这是传统车企从来没有体验过的”。

“所以，是谁做成的问题，我坚信有人会成功。”贺志强说道。

公开资料显示，联想创投主要围绕产业互联网、智能互联网，关注从物联网、边缘计算、云、大数据、人工智能等五大关键技术。

其中，80%会围绕以上领域进行投资，剩下的20%，则是贺志强留给未知领域以及联想创投的“其他可能”。

“20%的定义会开放一点，我永远要开一个口子，这个口子是不限定的。比如，有的企业到了中后期我认为很难找到替代它的，中后期我也会投。”贺志强对时代周报记者表示。

在接受时代周报记者采访时，贺志强表示：“零售是最难做的行业，是竞争最激烈的行业，每日优鲜是典型的20%。因为它的模式好，我三年前就算出它的生鲜模式确实能提升效率。”

回顾贺志强的职业生涯，有长达15年的时间担任联想集团首席技术官和联想研究院院长。在转向投资领域之后，贺志强曾公开表示：“做CTO的好处是80%的方向是可控的，但是做投资的话，投出去80%是不可控的，七八年之后才会有一个回报。”

时代周报记者借此提问，既然投资不可控，那么这个行业最吸引他的是什么？

贺志强回答道：“这个世界所有的未来都是年轻创业公司创造的，这就足够吸引我了。当时在微软发展如日中天的时候，谷歌横空出世。当谷歌发展成为一个巨人了，又出现了Facebook。这些公司的缔造者全是年轻人。跟这些未来的创业者待在一起，未来有无限的可能性，很有乐趣。”

“我们一直在讲双向赋能，我们也真正地感觉到，这些创业团队反向对联想有深刻影响，尤其是文化、战略、创新等方面。”贺志强补充道。

好的创业5‒7年就“跑出来了”

“一个企业做到像联想这样500亿美元的营业额，就会面临内部创新的问题。”据贺志强回忆，从2015年底，他与杨元庆、柳传志讨论过联想怎样才能够解决创新问题。

在他们探讨的过程中得出一个结论，下一个伟大的公司都不是内部孵化出来的，都是在外部。“内部创新再厉害，它也是一个小岛，外部才是真正的高山大海。”

2016年5月4日，联想创投集团正式成立，成为联想全球3大业务集团之一，旗下设有风险投资、创新业务子公司和联想加速器等部门。

据贺志强介绍称，联想创投作为CVC，除了要考虑健康的财务回报外，更重要的是根据公司定位，投资未来5‒10年的IT产业创新机会，并促进这些产业机会成为联想未来的战略性业务或生态。

过去三年，联想创投通过内部孵化和外部投资，围绕联想3S战略（即Smart IoT，Smart Infrastructure，Smart Vertical）投资约110家企业。

这其中，包括内部孵化的公司核心业务联想数据智能业务集团（DIBG），以及智慧行业企业如旷世科技、深交通等；还有前端和后端的核心部件企业，如寒武纪、芯驰等。

虽然联想创投以早期投资为主，从天使轮到A轮、B轮均有涉足，但不同于其他早期投资者的快进快出，联想创投更能“沉得住气”。

“PC互联网向移动互联网转变用了10年，产业互联网的周期可能比10年更长，甚至是20年。因为有些技术融入到产业里的速度不像消费互联网那么快，需要逐个问题去解决。”贺志强向时代周报记者表示。

以贺志强多年投资经验来看，一个好的创业团队5‒7年就“跑出来了”。

贺志强举例，当初联想决定投旷世科技大概是在“2011年底到2012年初”的时候，“几个学生创业，到今天（已经）七年的时间”。

据联想创投方面透露，当初是天使轮投的旷世科技，目前投资回报率已高达2000倍左右。

但贺志强指出，部分投资需要更多的耐心，有的To B企业甚至要10年以上的时间。“我们一个被投公司已经做了七八年，刚刚找到发展的感觉，（现在）发展很迅猛。”