11月22日，上市仅8个交易日的中国飞鹤在香港暂停交易。

对于暂停交易原因，中国飞鹤对搜狐财经表示，针对GMT Research发布的做空报告中的各项质疑，公司正在积极准备相关材料予以回应。本着为广大投资者负责的态度，公司申请临时停牌，以最大限度保护投资者的利益。

独立会计研究机构GMT Research在昨日发布了对飞鹤做出的沽空报告，称其手握大量现金，但过去5年中从未支付过任何股息，类似欺诈。

受沽空报告影响，中国飞鹤昨日股价大跌6.55%。

飞鹤于11月13日正式在港交所挂牌交易，以发行价计市值超过670亿港元，成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。

但上市仅几个交易日，飞鹤便遭到GMT的做空。GMT在做空报告中称飞鹤的自由现金流入已累积为约60亿元人民币的巨额现金余额(不包括质押存款)，相当于营收的51%左右。然而，飞鹤在过去5年内没有支付任何股息，是类似欺诈的特征。

GMT怀疑飞鹤的现金受困，也有可能伪造了部分现金。对于中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债，GMT也表示也值得怀疑，建议投资者进行规避。

GMT报告还称，相较于同业而言，2018财年飞鹤的运营利润率为26%、生产资产回报率为165％，位列市场前5%，极为反常。

报告同时也指出，虽然这并不意味着它一定存在虚假收入的情况，但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。

GMT表示，2013年被私有化后，飞鹤就从公众视野中消失了，直到最近来到香港上市。然而在短短几年内，飞鹤摇身一变，成为了高端奶粉的领导者，其市场份额高达25%，并且拥有极为出色的营收增速和高利润。

财报显示，2016至2018财年，飞鹤收入增长了两倍，税前利润增长了五倍多，业绩大增归功于其超高级Astrobaby的销售增长，该产品在短短两年内增长了七倍。

对于GMT做空报告，飞鹤回应强烈否认该报告所载所有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者，飞鹤正在积极准备相关证明材料。飞鹤表示，公司将刊发澄清公告处理该报告所提出有关本公司的指控或评论，最新进展请以公司公告为准。（文/李文贤）